Долговые обязательства эмитента

Описание страницы: долговые обязательства эмитента - 2020 год от профессионалов для людей.

Аномалия — электронная библиотека

Бизнес. Инвестиции. Ценные бумаги. Право

Рынок государственных ценных бумаг

1. Сущность рынка государственных ценных бумаг

1.2. Государственные ценные бумаги

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента ( юридическое лицо осуществляющее выпуск ценных бумаг — государства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре. Это источник финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться центральными органами, органами власти на местах, отделенных, относительно независимыми, государственными учреждениями, а так же организациями, которые пользуются государственной поддержкой. Поэтому отдельные ценные бумаги, выпущенные частными юридическими лицами, могут иметь, в определенной мере, характер государственных бумаг, если государство гарантирует доходность по ним.

К ценным бумагам, в целом, и к государственным ценным бумагам, в частности, относятся денежные документы:

• удостоверяющие право владения или отношения займа;

• определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем;

• предусматривающие, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

Необходимо определить назначение государственных ценных бумаг:

Во-первых, государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы.

Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения.

Например, в США эмиссия наличных денег осуществляется центральным банком — Федеральной резервной системой (ФРС) под приемлемое обеспечение, главным образом государственными облигациями. После размещения на первичном рынке государственные ценные бумаги обращаются на вторичном рынке. При необходимости ФРС скупает их у коммерческих банков. В результате этой операции увеличиваются резервы коммерческих банков в ФРС. А это значит, что коммерческие банки могут выдавать предпринимателям значительно большие суммы кредитов. Так, изменяя суммы выпуска и скупки ценных бумаг и учетные ставки по кредитам, ФРС регулирует денежное обращение.

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие ценные бумаги: государственные облигации, казначейские векселя, сберегательные сертификаты.

Рассмотрим эти вида ценных бумаг.

Облигация — это долговое денежное обязательство, по которому кредитор предоставляет эмитенту заем. Эмитент, выпустивший ценную бумагу, обязуется уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно (до погашения) фиксированный или плавающий процент. Значит облигацией признается ценная бумага, закрепляющая право держателя на получение от эмитента в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. [1]

Таким образам облигация является ценной бумагой, удостоверяющей отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником) и удостоверяют:

• факт предоставления владельцем бумаги денежных средств эмитенту;

• обязательство эмитента вернуть долг через определенное время; право инвестора получать в виде вознаграждения за предоставленные денежные средства определенный процент от номинальной стоимости облигации.

• процент по облигациям остается постоянным или изменяется незначительно. Поэтому облигации — ценные бумаги с фиксированным доходом или твердо доходные бумаги.

Облигации выпускаются с целью привлечения денежных средства для покрытия госбюджета и реализации государственных проектов и служат источником финансирования расходов бюджета, превышающих доходы; формой сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

Существуют разные виды облигаций зависимо от эмитента, способа выплаты дохода, сроков действия, на которые они выпускаются, условий обращения и их надежности.

Государственные облигации выпускают центральные органы управления. Как правило, эмитентом является Министерство финансов. Полученные средства направлены на покрытие бюджетного дефицита или финансирования определенных инвестиционных проектов. Облигации местных займов выпускают местные органы управления.

В зависимости от способа выплаты дохода различают процентные, дисконтные и конвертируемые облигации. Процентные облигации предусматривают выплату дохода в виде годового процента, что устанавливается до номинальной стоимости. По дисконтным доход формируется в виде разницы между номинальной стоимостью и ценами покупки. Конвертируемые облигации предусматривают не выплату дохода, а обмен их на новые. При этом номинальная стоимость приобретенных облигаций увеличивается, то есть доход образуется за счет разницы между номинальной стоимостью новых и предыдущих облигаций

На облигации указана номинальная стоимость. Она может быть продана за сумму меньшую, чем номинальная стоимость (со скидкой).

Тогда лицо, выпустившее ее, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость. Доход держателя в этом случае образуется в виде разницы между номинальной и продажной ценой. Облигация может быть продана по номинальной стоимости либо по рыночной цене. В этом случае лицо, выпустившее облигацию, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость и уплатить ему фиксированный процент. При покупке облигации по номиналу доход держателя равен полученному проценту. При перепродаже облигаций по рыночной цене держатель ее имеет доход или убыток в виде разницы .между ценой покупки и ценой продажи и доход в виде процента. В случае фиксированного процента облигации — твердо доходные ценные бумаги.

По срокам различают срочные, бессрочные и облигации с правом досрочного погашения. Срочные выпускаются на определенные периоды, которые не могут изменяться. В зависимости от продолжительности периода они делятся на краткосрочные (до одного — двух лет), среднесрочные (до пяти лет) и долгосрочные (более пяти – десяти лет). Следует заметить что, в каждой стране существует свой подход к определению терминов разделения облигаций на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Бессрочные облигации не предусматривают определения терминов их выпуска.

Читайте так же:  Материальная ответственность одновременного с дисциплинарной

В зависимости от условий обращения облигации, делят на две группы: со свободным и ограниченным обращением в зависимости от прав на их переход от одного к другому владельцу.

По надежности облигации делятся на обеспеченные и не обеспеченные. Обеспеченные облигации предусматривают гарантии их погашения и выплаты дохода в соответствии с установленными сроками. Обеспечением таких облигаций может быть недвижимое имущество, земля и тд. Государственные облигации независимо от того, указывается или нет объекты и формы их обеспечения, всегда считаются обеспеченными, поскольку государство не может обанкротится и всегда считаются обеспеченными, поскольку государство не может обанкротится и всегда имеет достаточные ресурсы и потому его облигации выступают эталоном надежности.

Казначейские обязательства – вид ценных бумаг на предъявителя, что размещаются среди населения, и свидетельствуют об внесении их владельцами средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода. Выпускают такие виды казначейских обязательств: краткосрочные (до одного года); среднесрочные (от 1 до 5 лет); долгосрочные (от 5 до 10 лет). [1]

Краткосрочные казначейские векселя являются формой долгового обязательства государства, выпускаются на срок, как правило, до одного года под покрытие бюджетного дефицита с выплатой дохода в виде дисконта. Таким образом, краткосрочные казначейские векселя — государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (либо продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

Долгосрочные казначейские обязательства со сроком погашения до десяти лет и более; по ним оплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т. е. за несколько лет до официального срока погашения.

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение после истечения установленного срока депозита и процентов по нему. [1]

Термин сберегательные сертификаты как ценная бумага имеет два значения:

• документ — свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о получении денег от граждан для долгосрочного их сбережения (сберегательные ; сертификаты);

• вид облигаций государственных займов.

Сертификаты дают возможность привлечь вкладчиков свободных денежных средств.

Владелец сертификата получает доход либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой, подлежащей выплате, и покупной ценой сертификата.

Сберегательные сертификаты выдаются срочные (под определенный договорной процент на определенный срок) или до востребования

Именные сертификаты обращению не подлежат, а их продажа (отчуждение) другими лицами является не действительным. Сберегательные сертификаты на предъявителя могут обращаться на вторичном рынке. В продажную цену включается и начисленный на момент продажи процент;

Депозитные сертификаты до востребования дают владельцу право на изъятие определенных сумм по предъявлении сертификата. На срочных депозитных сертификатах указаны срок отплаты и размер причитающегося процента.

Итак, государственная ценная бумага — это форма существования государственного долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Государственные ценные бумаги имеют как правило 2 преимущества перед другими ценными бумагами:

— самый высокий уровень надёжности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему

— льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложения капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы

Правительство выпускает долговые обязательства широкого спектра сроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций сроком 30 лет.

С помощью выпуска в обращение государственных ценных бумаг решаются следующие основные задачи: финансирование государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение; финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.д.

Источник: http://a-nomalia.narod.ru/finance-2/47.htm

Долговые обязательства эмитента

Опцион эмитента — (Option Issuer) Содержание Содержание Определения описываемого предмета как средство долгосрочного вознаграждения Круг участников программы Условия получения акций участниками Акции, распределяемые между участниками программы Количество акций,… … Энциклопедия инвестора

Кредитный рейтинг S&P эмитента — текущее заключение относительно способности и готовности должника (юридического лица) исполнять свои финансовые обязательства. Кредитный рейтинг эмитента не учитывает характер и условия конкретного обязательства, его статус в случае банкротства,… … Финансовый словарь

ЧИСТАЯ СТОИМОСТЬ ДОЛГОВОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА — для эмитента с учетом как купона, так и скидки или премии на заем. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 … Экономический словарь

ЧИСТАЯ СТОИМОСТЬ ДОЛГОВОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА — для эмитента с учетом как купона, так и скидки или премии на заем … Энциклопедический словарь экономики и права

чистая стоимость долгового обязательства — чистая стоимость долгового обязательства для эмитента с учетом как купона, так и скидки или премии на заем … Словарь экономических терминов

Облигации под общие обязательства — Муниципальные ценные бумаги, обеспеченные заверениями эмитента в его абсолютной честности, кредитоспособности и праве обложения налогом … Инвестиционный словарь

ГАРАНТИЯ ОТ ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ — обязательства эмитента, согласно которым он отказывается от возможности досрочного погашения займа … Большой экономический словарь

Виды и классификация электронных денег — Электронные деньги это платёжное средство, существующее исключительно в электронном виде, то есть в виде записей в специализированных электронных системах. Как правило, операции происходят с использованием Интернета, но есть возможность… … Википедия

Облигация — (Вond) Понятие облигации, классификация облигаций, история облигаций Информация о понятии облигации, классификация облигаций, история облигаций Содержание Содержание 1. Общая характеристика и классификация облигаций. Срок погашения. Оговорки об… … Энциклопедия инвестора

Электронные деньги — (Electronic money) Электронные деньги это денежные обязательства эмитента в электронном виде Все, что нужно знать об электронных деньгах история и развитие электронных денег, перевод, обмен и вывод электронных денег в различных платежных системах … Энциклопедия инвестора

Читайте так же:  Предельные проценты по долговым обязательствам

Электронные деньги — … Википедия

Источник: http://translate.academic.ru/%D0%9E%D0%B1%D1%8F%D0%B7%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B0%20%D0%AD%D0%BC%D0%B8%D1%82%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B0/en/ru/

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента перед приобретателем данных обязательств в том, что он обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре.

Государственные ценные бумаги — это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта РФ и исполнительный орган местного самоуправления, инвесторами — юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты.

Под контролем государства осуществляется привлечение свободных денежных средств от населения и частных компаний в бюджет государства или местного органа власти, в качестве долговременного займа. Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется, согласно Конституции РФ, только по правилам и статьям Федерального закона или органами самоуправления на местах по правовым нормативным актам.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться центральными органами, органами власти на местах, отдельными, относительно независимыми государственными учреждениями, а так же организациями, которые пользуются государственной поддержкой. Поэтому отдельные ценные бумаги, выпущенные частными юридическими лицами, могут иметь, в определенной мере, характер государственных бумаг, если государство гарантирует доходность по ним.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:
— покрытие дефицита государственного бюджета;
— покрытие кассовых разрывов в бюджете;
— обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами;
— воздействие на денежное обращение и управление объемом денежной массы;
— привлечение денежных ресурсов для осуществления крупных проектов;
— привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам;
— финансирование целевых программ, осуществляемых местными органами власти;
— поддержка социально значимых учреждений и организаций;
— инвестиции в государственные ценные бумаги являются формой сбережений средств граждан и организаций, а также получения ими дохода.

Правительство выпускает долговые обязательства широкого спектра сроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций сроком 30 лет.

Долговые ценные бумаги, предназначенные для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год.

Кассовый разрыв (временный дефицит бюджета) возникает в связи с тем, что, с одной стороны, расходы государства постоянны, а с другой стороны, налоги поступают неравномерно. Вследствие этого время от времени (обычно в конце-начале квартала) возникает временный дефицит бюджета, для ликвидации которого и выпускаются краткосрочные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги активно используются при проведении центральными банками денежно-кредитной политики. На практике это означает регулирование с помощью государственных обязательств размеров денежной массы, находящейся в обращении.

Государственные ценные бумаги, будучи надежными и ликвидными активами, применяются для поддержания ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений.

КЛАССИФИКАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Государственные ценные бумаги классифицируют по следующим признакам:
— по характеру обращения;
— по срокам обращения;
— по видам эмитентов;
— по видам доходов;
— по формам существования;
— по видам инвесторов.

По характеру обращения различают: рыночные облигации, нерыночные облигации и облигации целевого размещения.
Рыночные облигации обращаются на рыночных условиях. Они могут свободно перепродаваться после их первичного размещения без какого-либо ограничения по кругу допустимых владельцев.
Нерыночные облигации не могут перепродаваться другим лицам их покупателями по первичному размещению.
Облигации целевого размещения размещаются только среди определенного круга лиц. Такие облигации могут обращаться после их первичного размещения, но их владельцами могут быть только лица, отнесенные к определенному кругу.

По срокам обращения принято выделять:
— краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;
— среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5 лет;
— долгосрочные, имеющие срок жизни обычно свыше 5 лет.

По виду эмитента различают: федеральные государственные ценные бумаги, бумаги субъектов РФ и муниципальные.

Федеральные государственные ценные бумаги выпускаются от имени Российской Федерации. Эмитентом выступает федеральный орган исполнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. В настоящее время эмитентом ценных бумаг РФ является Минфин России.

Государственные ценные бумаги субъектов РФ выпускаются от имени субъекта РФ. Эмитентом ценных бумаг субъекта РФ выступает орган исполнительной власти субъекта РФ, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта РФ.

Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени муниципального образования. Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.

В некоторых странах к государственным относят также облигации государственных учреждений и иных организаций, которым (облигациям) придан статус государственных.

Видео (кликните для воспроизведения).

По видам доходов различают:
— процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);
— индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
— дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
— выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;
— комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

По формам существования различают: бумажные и безбумажные.

По видам инвесторов различают: государственные ценные бумаги для российских инвесторов, еврооблигации.

ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся: государственные облигации, казначейские векселя, сберегательные сертификаты.

Облигация — это долговое денежное обязательство, по которому кредитор предоставляет эмитенту заем. Эмитент, выпустивший ценную бумагу, обязуется уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно (до погашения) фиксированный или плавающий процент. Таким образам облигация является ценной бумагой, удостоверяющей отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником).

Облигации выпускаются с целью привлечения денежных средства для покрытия госбюджета и реализации государственных проектов и служат источником финансирования расходов бюджета, превышающих доходы. Существуют разные виды облигаций зависимо от эмитента, способа выплаты дохода, сроков действия, на которые они выпускаются, условий обращения и их надежности.

Читайте так же:  Иск в суд для отмены дисциплинарного взыскания

Государственные облигации выпускают центральные органы управления. Как правило, эмитентом является Министерство финансов. Полученные средства направлены на покрытие бюджетного дефицита или финансирования определенных инвестиционных проектов. Облигации местных займов выпускают местные органы управления.

Казначейские обязательства (КО) – вид ценных бумаг на предъявителя, что размещаются среди населения, и свидетельствуют об внесении их владельцами средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.

Номинальная стоимость, срок погашения, а также процентная ставка определялись Минфином РФ при выпуске каждой серии КО. При этом они выпускались в бездокументарной форме, обращение производилось по счетам «Депо» в уполномоченных депозитариях путем перевода соответствующих сумм на счет «Депо» их владельцев.

Казначейские обязательства выпускались Минфином РФ в соответствии с Основными условиями выпуска казначейских обязательств, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 09.08.94 N 906. На сегодняшний день выпуск КО приостановлен.

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение после истечения установленного срока депозита и процентов по нему.

Термин сберегательные сертификаты как ценная бумага имеет два значения:
— свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о получении денег от граждан для долгосрочного их сбережения (сберегательные сертификаты);
— вид облигаций государственных займов.

Владелец сертификата получает доход либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой, подлежащей выплате, и покупной ценой сертификата.

На различных этапах развития рынка в Российской Федерации выпускались следующие виды государственных ценных бумаг:
— облигации Российского внутреннего выигрышного займа;
— приватизационные чеки (ваучеры);
— государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);
— облигации федерального займа;
— облигации сберегательного займа;
— казначейские обязательства;
— облигации внутреннего валютного займа:
— государственные долгосрочные облигации;
— золотые сертификаты.

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок государственных ценных бумаг – это особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращением государственных ценных бумаг, которые считаются наиболее ликвидным и наиболее надежным видом капиталовложений.

Рынок государственных ценных бумаг – это совокупность отношений между государством, как эмитентом и гарантом, и отечественными заемщиками, внутренними и внешними инвесторами, по поводу эмиссии и обращения государственных ценных бумаг.

Рынки государственных ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

На первичном рынке обеспечивается размещение облигаций и акций различных компаний и предприятий, облигаций валютного государственного займа, ценных бумаг краткосрочного действия, а также выпускаемых банками всевозможных сертификатов и векселей.

Вторичный рынок является внебиржевым, образуется за счет торговли ценными бумагами посредством личных контактов, а также телефонов или компьютерных коммуникаций (интернета). В настоящее время практически все финансовые организации работают через посредников или напрямую на вторичном рынке ценных государственных бумаг.

В качестве важнейших перспектив рынка государственных ценных бумаг следует рассматривать следующие направления:
— улучшение законодательства в сфере ГЦБ и контроль за его выполнением;
— внедрение мировых стандартов в организацию рынка;
— повышение требований к информационной обеспеченности инвесторов;
— создание инфраструктурных систем, ориентированных на население;
— повышение роли государства на фондовом рынке;
— активизация использования первичных дилеров.

Объем рынка государственных облигаций в течение первых двух кварталов 2015 года вырос на 29,8% к аналогичному периоду прошлого года и достиг 4798 млрд рублей по номиналу. На организованном рынке в настоящее время представлено 39 выпусков государственных облигаций. Объем сделок с ними на фондовом рынке группы «Московская биржа» по-прежнему падает.

За первое полугодие 2015 года объем вторичных торгов (без учета сделок РЕПО) снизился до 1419 млрд рублей (на 30,0% меньше, чем годом ранее). Как следствие, уменьшается и коэффициент оборачиваемости: если во втором квартале 2014 года он составлял 23,3%, то по итогам второго квартала 2015 года опустился до 17,5%. Тем не менее сектор государственных облигаций на внутреннем долговом рынке по коэффициенту оборачиваемости остается наиболее ликвидным.

Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций пребывает в стагнации. Объем выпусков этих облигаций составляет 531 млрд рублей при объеме биржевых торгов (без размещений новых выпусков и сделок РЕПО) 141 млрд руб. Это самый неликвидный сектор внутреннего долгового рынка, коэффициент оборачиваемости которого во втором квартале 2015 года составил 14,2%, что соответствует данным годом ранее.

Государственные ценные бумаги имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами:
— самый высокий уровень надёжности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему;
— льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложения капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Контроль над деятельностью всех участников рынка государственных ценных бумаг осуществляется специально созданной Федеральной комиссией (ФКЦБ). В свою очередь регламентирует деятельность данной комиссии Федеральный закон РФ. ФКЦБ — орган коллегиальный, в состав которого обязательно входит Экспертный совет.

Источник: http://mir-fin.ru/gosudarstvennye_cennye_bumagi.html

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО ЭМИТЕНТА

Экономика и право: словарь-справочник. — М.: Вуз и школа . Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков . 2004 .

Смотреть что такое «ОБЯЗАТЕЛЬСТВО ЭМИТЕНТА» в других словарях:

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО ЭМИТЕНТА — обязательство заемщика выкупить назад определенное количество выпущенных ценных бумаг в течение установленного периода, если их цена упадет ниже курса их выпуска … Юридическая энциклопедия

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО ДОЛГОВОЕ — OBLIGATIONВ общем виде это любая задолженность, предполагающая обязательство должника произвести платеж и способность кредитора взыскать его в силу закона. Часто при поглощении одного предприятия другим последнее принимает на себя его О.д. К О.д … Энциклопедия банковского дела и финансов

Обязательство о рамбурсировании — g. Обязательство о Рамбурсировании означает отдельное безотзывное обязательство Рамбурсирующего Банка, выданное согласно просьбе либо полномочию Банка Эмитента названному в Рамбурсном Полномочии Банку Ремитенту на оплату Рамбурсного Требования… … Официальная терминология

Опцион эмитента — (Option Issuer) Содержание Содержание Определения описываемого предмета как средство долгосрочного вознаграждения Круг участников программы Условия получения акций участниками Акции, распределяемые между участниками программы Количество акций,… … Энциклопедия инвестора

Читайте так же:  Дисциплинарная ответственность в области охраны труда

твердое обязательство — Предоставление кредитов: термин, используемый кредиторами по отношению к безусловному обязательству о предоставлении кредита конкретному займополучателю в течение определенного периода и, если необходимо, под конкретную собственность. См. также… … Финансово-инвестиционный толковый словарь

Негативный залог — – обязательство эмитента не предоставлять залогового обеспечения под новые заимствования на рынке капитала без выделения равного или большего залогового обеспечения под уже выпущенный облигационный заем … Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий

Долг — (Debt) Долг денежная сумма или материальные ценности, взятые взаймы на определенных условиях Понятие долг, внутренний и внешний долг государства и другие виды долгов, государственный долг США и России, долговые инструменты и погашение долгов… … Энциклопедия инвестора

Купон — (Coupon) Понятия купона, виды облигаций, рынок облигаций Информация о понятии купона, виды облигаций, рынок облигаций Содержание Содержание Виды облигаций облигаций Общая характеристика и классификация облигаций Корпоративные облигации… … Энциклопедия инвестора

Облигация — (Вond) Понятие облигации, классификация облигаций, история облигаций Информация о понятии облигации, классификация облигаций, история облигаций Содержание Содержание 1. Общая характеристика и классификация облигаций. Срок погашения. Оговорки об… … Энциклопедия инвестора

Облигация — У этого термина существуют и другие значения, см. Облигация (значения). Ценные бумаги … Википедия

Источник: http://dic.academic.ru/dic.nsf/dic_economic_law/9543/%D0%9E%D0%91%D0%AF%D0%97%D0%90%D0%A2%D0%95%D0%9B%D0%AC%D0%A1%D0%A2%D0%92%D0%9E

Долговые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги – неотъемлемая часть современного фондового рынка. Ни одна крупная компания не сможет полноценно функционировать и развиваться без привлечения дополнительного финансирования из внешних источников. Во всем мире эта схема заслуженно считается самой эффективной для разработки и реализации перспективных проектов. Наиболее результативный способ привлечь заемные средства – выпуск долговых ценных бумаг, а также подача заявок на оформление кредитов.

Долговые ценные бумаги

Если компания активно развивается, пользуется безупречной деловой репутацией и уже заработала определенный положительный имидж на рынке, привлечь нужную сумму дополнительных средств через выпуск ценных бумаг в виде облигаций или акций не составит большого труда. По истечению определенного срока, долговые обязательства погашаются заработанными средствами. В качестве эмитента выступают не только частные, но и государственные структуры. Последние специализируются преимущественно на выпуске облигаций государственного образца. К ним относятся бескупонные краткосрочные облигации или ценные бумаги для валютных займов на внутреннем рынке.

Рынок долговых ценных бумаг

Свободные финансовые ресурсы, необходимые для развития компаний, привлекаются преимущественно через работу на рынке ценных бумаг. Чтобы сформировать необходимый предприятию капитал используются различные источники: амортизация и нераспределенная прибыль, собственный капитал, а также привлеченные средства в виде эмиссии или кредитов.

В современном мире рыночная конъюнктура изменяется слишком часто, поэтому баланс между привлеченными и внутренними источниками финансирования компании нередко меняется в пользу заимствованных тем или иным способом средств. Успешному предприятию трудно выжить без дополнительного выпуска ценных бумаг, среди которых облигации считаются наиболее распространенными.

Государственные долговые ценные бумаги

Ценные бумаги, выпущенные государством – это долговые обязательства казначейства, выступающего в роли эмитента перед другими государствами или компаниями, которые приобретают выпущенные ценные бумаги. Основное обязательство эмитента – погасить задолженность по выпущенным облигациям в полном объеме и в установленный срок с учетом выплаты заранее оговоренных процентов. Различные дополнительные условия, в числе которых и перечисление дополнительного вознаграждения держателям облигаций, прописываются в договоре в предварительном порядке.

Долговая ценная бумага государственного займа

Помимо казначейства государственные ценные бумаги может выпустить любая организация, которая пользуется поддержкой государства, независимые госструктуры, а также местные и центральные органы власти. По сути, отдельные виды ценных бумаг, которые выпускаются по инициативе юридических лиц, могут характеризоваться как государственные, если их доходность обеспечивается государством, которое выступает в роли поручителя.

К государственным и другим ценным бумагам относятся:

  • права, которые удостоверяют отношение или владение займом;
  • облигации, которые фиксируют факт взаимоотношений между эмитентом и покупателем ценных бумаг;
  • облигации, которые предусматривают выплату дохода в виде процентов или дивидендов.

Оценка долговых ценных бумаг

Долговые ценные бумаги, подобно другим рыночным инструментам, оцениваются с позиций инвестиционной, ликвидационной, балансовой, эмиссионной, номинальной или рыночной стоимости. Рыночная стоимость определяется статусом и финансовым положением компании, правами и целями инвесторов, а также рядом дополнительных факторов, среди которых фондовые индексы, надежность, ликвидность и уровень доходности.

Степень риска также считается одним из ключевых показателей, который влияет на уровень стоимости ценных бумаг. Ценные бумаги, выпуск которых связан с высокой степенью риска, нередко реализуются по более высокой стоимости за счет перспективы более высокой доходности.

Формы долговых ценных бумаг

Вексель – долговое обязательство, оформленное в письменном виде, заполненное на бланке, основные реквизиты которого устанавливаются правилами биржи. Вексель определяет право держателя долговой ценной бумаги требовать от должника, выдавшего вексель, погашения суммы долгового обязательства в срок, указанный при оформлении документа.

Облигация – еще один распространенный вид ценных бумаг, которая оформляется как обязательство эмитента вернуть владельцу облигации номинальную стоимость ценной бумаги в заранее оговоренные сроки. Компания, которая выпустила облигации, также обязана выплачивать кредитору проценты с определенной периодичностью.

Совет от Сравни.ру: Большинство современных компаний выпускают долговые ценные бумаги в двух случаях. Первый, когда деньги необходимы, чтобы развивать новые направления, наращивать объемы продаж и увеличивать прибыль, второй, когда предприятие пытается удержаться на плаву за счет активизации поступления средств из альтернативных источников финансирования. Приобретать облигации или другие ценные бумаги в качестве инвестиций, рекомендуется, только если события развиваются по первому сценарию.

Источник: http://www.sravni.ru/enciklopediya/info/dolgovye-cennye-bumagi/

Все о долговых ценных бумагах: виды и особенности + чем отличаются от долевых

Всем привет! Сегодня я расскажу, что такое долговые ценные бумаги, какими они бывают и чем отличаются от долевых.

Разберу вопрос о возможных выгодах для эмитента и инвестора и определюсь, куда лучше вложить капитал.

Что это такое и зачем они нужны

Выпускать долговые ценные бумаги могут:

  • государство
  • организации с государственной формой собственности
  • частные предприятия

Где обращаются и как выпускаются ДЦБ

Оборот происходит на фондовых биржах и внебиржевом рынке. Здесь ДЦБ подлежат продаже, покупке, передаче в залог и прочим действиям.

Выпуск долговых ценных бумаг включает следующие этапы:

  • принятие решения
  • получение разрешения на эмиссию
  • изготовление или покупка бланков, если необходима бумажная форма
  • размещение
Читайте так же:  Бланк справки о доходах совкомбанк

Далее посредники (брокеры) находят инвесторов, желающих вложиться в это предприятие.

Роль в экономике страны

Инвесторы получают возможность надежно разместить капитал.

Эмитенты решают следующие задачи:

  1. Получение необходимого финансирования.
  2. Пополнение бюджета без дополнительного выпуска денежных средств. Это сдерживает инфляционные процессы.
  3. Обеспечение финансирования государственных программ.
  4. Развитие фондового рынка. Низкие риски повышают интерес населения к инвестициям.
  5. Привлечение крупных компаний, занимающихся инвестированием.

Долговые ценные бумаги выгодны не только участникам сделки, но и государству, в котором происходит их выпуск и обращение.

В чем разница между долговыми и долевыми ценными бумагами

Принципиальные особенности инвестирования представлены в таблице.

Характеристика Долговые Долевые
Примеры Облигация, вексель Акции, паи
Размер финансового риска для инвестора Низкий Высокий
Уровень потенциальной доходности Низкий Высокий
Тип дохода Процент, купон, интерес Дивиденды, увеличение цены на рынке, рента

К долговым ценным бумагам относят:

  • облигация
  • вексель
  • казначейские обязательства
  • сберегательные сертификаты

Каждый из видов долговых ценных бумаг обладает особенностями и применяется различными организациями.

Облигация

Облигация – долговая ценная бумага, по которой эмитент принимает обязательство вернуть инвестору вложенный капитал по истечении оговоренного срока, а также выплатить процент за пользование деньгами.

Преимущества облигаций

  1. Низкие финансовые риски.
  2. Купонный доход физических лиц, полученный при погашении корпоративных облигаций, не облагается налогом, если вклад был в рублях и облигации выпущены не ранее 1 января 2017 г.
  3. Возможность вкладывать капитал в облигации в иностранной валюте.

Свойства облигаций

  1. Строго определенный срок обращения.
  2. Первоочередное право на удовлетворение требований владельцев в случае ликвидации или банкротства организации.
  3. Приоритет в получении дохода.

Облигации выбирают инвесторы, желающие получить стабильный доход. Их цель – гарантированный возврат вложенных денег и получение небольшого процента.

Виды облигаций

  1. По методике выплаты доходов бывают купонными и дисконтными. Первые предполагают выплату процента или фиксированной суммы. При применении вторых доход формируется за счет разницы между покупной и номинальной стоимостью.
  2. По типу эмитента выделяют государственные, муниципальные и корпоративные. Выпуском первых занимается Министерство финансов. Вторые выводятся на рынок областными структурными единицами. Третьи могут выпускать частные компании.
  3. Еврооблигации. Их номинал представлен в валюте, отличной от национальной. Чаще всего это доллары США.

Вексель

Вексель – долговая ценная бумага, по которой эмитент обязуется вернуть деньги векселедержателю в указанный срок.

  • обеспечение кредита
  • расчетное средство
  • получение дохода

В сделке участвуют две или три стороны. Векселедатель – субъект, выпускающий документ. Векселеполучатель – субъект, получающий средства после окончания действия документа. Плательщик – субъект, выплачивающий долг векселеполучателю за векселедателя.

Характеристики

  1. Выплаты по нему носят безусловный характер.
  2. Самостоятельный документ.
  3. Подразумевает строгую форму заполнения.

К реквизитам относятся следующие записи:

  • наименование
  • обязательство оплаты
  • сумма
  • срок действия
  • место платежа
  • название и адрес векселедателя
  • место и дату составления
  • подпись векселедателя

Виды векселя

Классификация векселей по различным признакам.

Признак Вид Характеристика
Векселедатель Казначейские Выпускает государство
Муниципальные Выпускают местные органы власти
Частные Выпускают частные субъекты хозяйствования
Банковские Выпуск производят банковские организации
Экономическая сущность Коммерческие Заполняются для сделки коммерческого характера, чтобы отсрочить платеж или предоставить коммерческий кредит
Финансовые Заполняются для получения займа
Фиктивные Не имеют связи с товарами или доходом
Плательщик Простые Участвуют две стороны
Переводные Участвует третья сторона, принимающая обязательства по возврату денег
Возможность передачи Индоссируемые Могут передаваться другому лицу
Неиндоссируемые Передавать третьему лицу нельзя
Место платежа Домицилированные Место не совпадает с расположением участников сделки и указывается дополнительной надписью на ценной бумаге
Недомицилированные Место платежа совпадает с адресом участников сделки

Отличительно свойство векселя – привязка долга к самой ценной бумаге. Утрата расписки означает потерю средств по ней. Эта долговая бумага надежна и гарантирует возврат капитала за исключением случаев, когда должник ссылается на подделку его подписи и отсутствие полномочий у представителя векселедателя.

Казначейские обязательства

Вид долговых ценных бумаг, подтверждающий внесение средств в бюджет на добровольной основе. Подразумевает получение фиксированного дохода.

Выпуск производит только государство. Это заем, который берет государство у юридических или физических лиц. Номинальная стоимость этих долговых ценных бумаг составляет более 100 тысяч рублей. Чаще всего государство использует их для расчетов с предприятиями за поставку продукции.

Выделяют три вида обязательств:

  • краткосрочные (от 1 до 6 месяцев)
  • среднесрочные (до 1 года)
  • долгосрочные (до 3 лет)

На рынке казначейские обязательства размещаются неактивно. Наиболее популярны среди них краткосрочные обязательства.

Сберегательные сертификаты

Вид долговой ценной бумаги, согласно которому банковская организация обязуется вернуть вкладчику депозитную сумму вместе с процентами в заявленный срок. На бирже сберегательный сертификат может реализовываться по номинальной или рыночной стоимости.

Выпуск производится на специальном бланке, содержащем в себе сведения об условиях обращения, выпуска и оплаты.

Чем отличаются все эти виды

Отличия представлены в таблице.

Характеристика Облигация Вексель Казначейское обязательство Сберегательный сертификат
Форма выпуска Электронная или бумажная Бумажная Электронная форма Бумажная
Форма выплаты Деньги или имущество Деньги Деньги Деньги
Тираж Большой Единичные экземпляры Большой Большой
Характер и время выплаты процента Процент выплачивается с разной частотой и по разным ставкам Процент фиксирован, выплачивается в момент возврата капитала В момент возврата капитала В момент возврата капитала выплачивается фиксированный процент
Срок действия На 3–5 лет До 1 года До 3 лет, чаще до 6 месяцев До 3 лет
Вознаграждение за пользование капиталом + Возможно + +
Может ли выполнять функцию расчетного средства + +
Необходимость государственной регистрации + + +

Различаются не только показатели процентов, периодичность выплат, но и сама экономическая сущность каждого из видов.

Выгодно ли эмитенту брать займы с помощью ДЦБ

Чем привлекают ДЦБ:

  • дешевле банковского кредита
  • возможен больший срок заимствования
  • возможность привлечь больший объем средств
  • не требуется вещественное обеспечение
  • гибкость финансирования
  • увеличение финансового рейтинга предприятия на рынке

Несмотря на некоторые сложности в выпуске долговых ценных бумаг, они выгоднее для эмитента, чем банковский заем. Однако для их реализации потребуется положительный рейтинг компании на финансовом рынке.

Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://capitalgains.ru/investitsii/tsennye-bumagi/dolgovye.html

Долговые обязательства эмитента
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here